Hace 20 años, en 2004, Fernando Cabos y Alex Azcona crearon Albia Capital. La idea era llevar su experiencia profesional en finanzas corporativas de compra/venta de empresas “al mundo pyme”. En aquella época, “la actividad -explica Fernando Cabos- se centraba en las grandes operaciones”, pero no tenían dudas sobre la influencia de las “dinámicas del mercado” en la expansión de la actividad a las compañías de menor tamaño: “Las empresas ya se enfrentaban cada vez más a requerimientos financieros, tecnológicos y de seguimiento internacional a sus grandes clientes”. Este desafío ya está asumido por las empresas: “Hace veinte años existían reparos para hablar del tema, era muy costoso encontrar interlocutores. Las empresas buscaban un asesor que dominara los aspectos técnicos. Hoy, sin embargo, en las operaciones de venta, los clientes quieren que compitan el mayor número de empresas internacionales; y en las de compra el aspecto de la mayor dimensión está totalmente interiorizado”.

Fernando Cabos (IMAP Albia): "La intensidad del M&A se mantiene en el segmento de las pymes"

Al cambio de posición de los empresarios y directivos, se ha unido en los últimos años un mayor apetito inversor, que no solo está impulsado por la liquidez monetaria: “Otro de los grandes cambios es el mayor número de inversores en empresas. A otras compañías y a los fondos se sumaron los ‘private equity’, y finalmente los propios inversores particulares, a través de sus ‘family offices’, atraídos por la buena rentabilidad de estas inversiones”.

Especializados en fusiones y adquisiciones

En esa carrera, el proyecto empresarial de Albia también debía satisfacer a sus clientes, tanto compradores como vendedores, por lo que optaron, “desde el principio, por la especialización en las fusiones y adquisiciones (M&A), y, desde 2008, en asesoramiento en deuda y financiación alternativa, que a mí me gusta más llamar complementaria, a través de fondos de deuda”. El gran salto en el refuerzo de su oferta, sin embargo, se registró a finales de 2016, cuando cerraron el acuerdo de integración en IMAP: “Primero supuso un reconocimiento a Albia Capital, que pasamos a ser su representante en España; y más importante, proporcionó a nuestros clientes una estructura con escaparate en más de 50 países, 70 oficinas, más de 500 profesionales y una media de más de 200 transacciones anuales, que nos sitúa todos los años en el TOP-10 mundial de M&A con medianas empresas (operaciones de menos de 500 millones de euros)”. Ni el alza de los tipos de interés ha frenado la consolidación del negocio M&A, que se ha intensificado en los últimos trimestres: “Los datos globales de actividad del sector marcan un descenso, pero se debe al menor número de grandes operaciones y de salidas a Bolsa.

En el segmento pyme, la intensidad se mantiene. Las empresas tienen deberes obligatorios que hacer, y la compra de empresas propicia saltos rápidos y más rentables de tecnología y mercados. Tampoco se debe olvidar que los fondos disponen de 4.000 millones de euros para invertir en España”. De hecho, la actividad de Albia IMAP marca una línea ascendente. Si en 2023 participaron en diez fusiones y adquisiciones, entre las que sobresalen las realizadas para empresas vascas como Teknia, entrada en la sueca Svenks Tryckgjutning, o el reciclador Esnaola, para su integración en el grupo galo Guyot; en el primer cuatrimestre de 2024 ya han culminado cinco operaciones, “en las que tres son operaciones de empresas extranjeras para compras en España”. Esta aceleración también se refrenda en IMAP, que “en enero de 2024 cerró 15 transacciones internacionales”.

Nuevo plan estratégico

Fernando Cabos, como socio de Albia IMAP, reconoce que “ya estamos preparando el plan estratégico 2025-2027, en el que insistiremos en la dinámica de la especialización”. Este vector lo impulsaron en 2023. La alianza con la madrileña EmpresaX ha ampliado su radio M&A en España, gracias a “su buena posición en sectores nuevos y tecnológicos, además de aportarnos digitalización a nuestros procesos, con una plataforma con la que nuestros clientes siguen online la situación en la que se encuentran sus operaciones”. Igualmente, Albia IMAP han comenzado a generar una serie de estudios para ampliar los 14 sectores en los que cuentan con una dilatada experiencia internacional: “Hemos realizado una serie de informes en áreas de cosmética, software, 5ª gama alimentaria, o suplementos alimenticios, con los que queremos ganar posiciones en sectores menos tradicionales y mostrar nuestra capacidad para encontrar contrapartida en cualquier lugar del mundo”. Como se puede comprobar, veinte años en los fogones corporativos, en los que han facilitado 150 transacciones que han ayudado a empresas como Azpiaran, Teknia, Alcorta, CAF, ITS Cibersecurity... a cumplir sus desafíos industriales en el mundo.

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